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IPO雷达 | 云深处去年卖机器狗赚3亿多，人形机器人只卖了一台，已首次扭亏|界面新闻 · 证券

Thu, 04 Jun 2026 17:55:06 +0800

界面新闻记者 | 郭净净

杭州云深处科技股份有限公司（简称“云深处”）5月18日递交科创板上市申请获上交所受理，成为继宇树科技、越疆科技后年内第三家冲刺A股IPO的机器人公司。

云深处于2025年12月估值约52亿元，不到同为杭州“六小龙”公司之一的宇树科技一半估值（于2025年6月完成IPO前估值约130亿元）。宇树科技高估值背后，是其四足机器人（俗称“机器狗”）三年卖了超3万台、人形机器人一年销售超5500台的规模化盈利能力，2025年营收超17亿元、盈利2.88亿元。

云深处2025年仅卖出一台人形机器人，不过机器狗年销量增至2908台，使其2025年营收增至3.37亿元并首次扭亏为盈。

“云深处和宇树科技等公司还得突破新场景，才能有业绩持续性。”从事具身智能机器人业务的上海大制科技创始人兼董事长郭云对界面新闻记者指出。

如何变现

云深处2017年成立以来专注于工业级四足机器人研发生产，拥有四足机器人绝影系列、轮足机器人山猫系列等具身智能机器人产品，最近三年累计产量超5500台。

2023年至2025年（报告期内），机器狗产量从529台增至1086台、3936台，年销量从391台、896台继续翻倍至2908台。

2018年起，云深处从电力巡检、应急消防等领域开始，逐步覆盖电力巡检、应急消防、工业巡检、警务安防、公共基建巡检、巡逻巡查、物流运输等行业应用场景，拥有超500家行业客户，并布局美国、新加坡、德国等全球超45个国家或地区。

云深处于2025年开始入局物流领域，推出新一代轮足机器人山猫M20，已切入某全球知名电商物流配送场景。

报告期内，云深处来自行业应用领域的收入从3468.74万元增至8049.09万元、2.67亿元，占总营收比例从69.29%、78.09%增至79.33%。另外，公司最近三年来自科研教育和商业服务的收入合计分别是1537.72万元、2258.56万元、6964.35万元，占收入比例从30.71%降至21.91%、20.67%。

招股书援引沙利文数据，2025年，云深处的四足机器人在行业应用领域的收入排全球第一，超过宇树科技；但其四足机器人总收入略超3亿元，不及宇树科技（6.95亿元）的一半。

云深处认为，具身智能机器人行业正处于商业化快速渗透、应用边界持续拓展的关键阶段，场景落地深耕能力、应用方案构建能力与市场先发优势，是当前企业构筑核心竞争力、抢占市场份额的关键支撑。

“云深处和宇树科技等公司还得突破新场景，才能有业绩持续性。”郭云对界面新闻记者称，云深处重点用于行业应用的巡检机器人已是非常成熟的细分业务线，“市场竞争比较激烈”。

郭云进一步对界面新闻记者分析称，“具身机器人用在多任务柔性制造场景，重点关注装配、涂胶、打磨、插线等工艺操作、上件和质检，其中工艺操作占了60%。“这些都是增量的，与机器臂等互相补充，这样工厂能真正达到降本增效的目的。”

云深处近期也在尝试拓展汽车等工业场景，旗下四足机器人于今年4月落地一汽模具厂园区进行工业巡检。

“具身智能机器人产业变现的实际情况不是很乐观。”有投资人士对界面新闻记者指出，大家讲故事时说和哪几个产业方合作了，但真实落地的订单实际是非常少的。

就更广泛的四足机器人赛道看，竞争已更激烈。除了云深处、宇树科技、波士顿动力等国内外头部玩家外，还有聚焦特种工业需求的具微科技、服务军工领域的五八智能，布局专业场景的七腾机器人、璇玑动力，智元机器人也推出其工业级四足机器人。

价格方面，宇树科技的四足机器人单价从2022年的每台3.86万元跌至2025年前9月的2.72万元。云深处的绝影X系列四足机器人价格从2023年的每台35.73万元下调至2025年的28.75万元，绝影Lite系列单价从3.35万元下调至2.77万元，轮足机器人山猫M系列2025年售价一台19.76万元。

“未来具身智能机器人产品的同质化竞争将更加激烈。”云深处表示，国内市场方面，大量初创及跨行业企业集中入局，行业内已初步出现低水平重复建设、产品同质化竞争、低价无序竞争等现象，行业整体利润空间面临持续挤压；国际市场方面，特斯拉、FigureAI、波士顿动力等海外龙头抬升了全球市场的竞争门槛。

招股书显示，近年来云深处试图扩大海外收入。2023年至2025年，公司来自境外收入从547.66万元、1016.46万元涨至6104.41万元，占比10.94%、9.86%、18.12%。

与在海外知名度更高的宇树科技相比，仍有不小差距。2022年，宇树科技来自境外的主营业务收入已有6935.28万元，到2024年就冲至2.16亿元，2025年前9月已达4.53亿元，占主业营收比重从2022年的57.21%跌至2025年前9月的39.2%。

人形机器人去年卖了1台

面对火爆的人形机器人赛道，云深处并未分得一杯羹。

该公司于2024年8月推出首款通用人形机器人DR01，后于2025年10月发布全天候行业级人形机器人DR02。这两年公司合计卖了4台人形机器人，其中2025年只卖了1台，涉及收入分别是117.11万元、82.3万元，单价分别是39.04万元、82.3万元。

云深处创始人兼首席执行官朱秋国3月底接受新京报采访称，公司人形机器人产品仅有一些合作伙伴拿到了样机，还未大规模发售，预计2026年二季度将正式对外发售。

因人形机器人而名声大噪的宇树科技则收益颇丰，2025年就卖了超5500台人形机器人，带来收入8.77亿元，占其当年总收入的69%。“个人认为，宇树科技的出货量某种程度上存在情绪类需求。”上述投资人士对界面新闻记者称。

郭云也有同感。他对界面新闻记者指出，产业变现就要具备产业思维，也就是需求刚性、技术可行、产品可靠、价格合适并有为客户创造短长期价值的能力；“按照这些标准去衡量，目前人形机器人进入产业还有距离的。我没看到有哪家公司真正开拓了市场，都是在不同点上进行POC验证（Proof of Concept，概念验证），没有固定大场景能够实现一年几千几万几十万台的批量化落地。”

IDC数据显示，2025年全球人形机器人出货量约1.8万台；其中，文娱商演、科研教育、数据采集、导览导购四大应用场景合计占比接近90%，工业制造占比仅约9%。

据招股书，云深处此次IPO计划最高募资25.3亿元，聚焦具身智能领域，投资于研发具身算法及模型（11.69亿元）、机器人本体与解决方案5.54亿元）、具身智能机器人产业化（2.27亿元）及具身智能机器人基地建设（5.52亿元）。

上述投资安排中，云深处并未特别强调人形机器人。

去年扭亏，业绩是否可持续？

随着商业化变现动作加快，云深处的业绩有所改善。

2023年至2025年，云深处实现营收从5011.26万元连续翻倍至1.03亿元、3.37亿元，最近三年营收复合增长率为159.51%；其毛利率分别为33.48%、38.76%和52.83%。

报告期内，公司研发投入分别为3218.45万元、3821.13万元、8430.06万元，占当期营收的64.22%、37.03%、24.98%；最近三年合计研发投入1.55亿元，占累计营收的31.52%。

云深处于2025年首次扭亏为盈，归母净利润从2023年、2024年的-2585.01万元、-1328.99万元改善至2868.4万元。

“虽然2025年公司已实现盈利，但由于具身智能机器人行业技术发展迅速，公司必须持续加大研发投入，并通过股权激励等方式稳定核心团队，短期内可能导致其盈利水平有所下降甚至出现亏损。”云深处提示风险称。

目前，云深处资金状况好转。报告期内，公司经常活动产生的现金流量金额在2025年改善为正，从2023年、2024年的-2926.42万元、-2497.36万元转为6375.22万元。

但收入规模扩大的同时，云深处的存货持续走高。报告期内，公司存货账面余额分别为3177.81万元、4644.05万元、1.31亿元，其跌价准备分别为142.06万元、313.87万元、693.38万元，均保持快速增长。“若公司对于未来销售测过于乐观，或因行业技术进步、客户需求变动等因素影响，可能将导致公司持有的各类存货出现积压、滞销或贬值等情形，从而面临着一定的存货跌价风险。”云深处称。

云深处成立以来引入国家人工智能基金、京东、赛智伯乐、方广资本、道生资本、银杏谷资本、达晨创投、云晖资本、中国联通、北京机器人基金、浙大基金会等数十家外部投资者。2025年IPO前超5亿元新一轮融资完成后，云深处账上资金量大增，其截至2025年12月31日货币资金4.55亿元、交易性金融资产8.15亿元，合计12.7亿元，远高于2023年、2024年同期的2252.71万元、1.23亿元。

需要关注的是，云深处于2025年12月完成最后一轮融资时给国家人工智能基金、京东的入股价是13.89元/股，以总股本3.78亿股来估算，公司估值已增至52.5亿元。

海通国际证券认为，当前市场已较为充分计价出货与放量预期，单纯依赖指引上修难以支撑估值进一步持续扩张；“我们认为未来超额收益的核心是场景验证，即商业化闭环能否在真实应用场景中实现内生突破。”

“投资领域对具身智能领域的关注度其实一直都很高。但大家确实不像第一波那样，可以容忍一个四十、五十分的团队或产品就去投资。”前述关注具身智能产业的投资人士对界面新闻记者指出，现在投资机构可选的机器人相关投资标的和可讲的故事更多了，大家会更关注这些公司的实际商业化落地场景和比较好的可持续融资能力。

四单狂揽200亿，商业不动产REITs驶入快车道|界面新闻 · 地产

Wed, 03 Jun 2026 17:55:05 +0800

界面新闻记者 | 王妤涵
界面新闻编辑 | 张慧

2026年以来，商业不动产公募REITs正以超预期的速度扩容。

5月19日-21日，国内首批四只商业不动产REITs——中金唯品会商业REIT、中信建投首农商业REIT、国泰海通砂之船商业REIT及汇添富上海地产商业REIT相继完成网下询价。据界面新闻统计，四只产品拟募集总资金超过200亿元。

5月19日，招商蛇口也宣布启动商业不动产REITs的申报发行工作，底层资产为深圳太子广场和昆山招商花园城。

短短一周内，“申报端持续扩容”与“发行端集中询价”双线并进，印证了商业不动产REITs正在驶入发展“快车道”。这一全新的资产证券化赛道，正在为商业地产撬动数千亿级的资本循环。

首批四单产品询价落定

商业不动产公募REITs，是一种主要投资于商场、写字楼、酒店等商业地产，通过运营获取租金等稳定现金流并向投资者分红的封闭式公募基金‌。其试点于2025年12月31日正式启动；首批四只商业不动产REITs于今年4月24日正式获批。

5月19日，中金唯品会商业REIT率先开始网下询价，底层资产为郑州及哈尔滨的杉杉奥特莱斯，询价区间3.15元/份-3.849元/份，定价3.848元/份。

5月20日，国泰海通砂之船商业REIT询价，底层资产为西安砂之船奥特莱斯，区间4.525元/份-5.531元/份，定价5.531元/份，也是此次四单中唯一一只触及询价区间上限的产品。

中信建投首农商业REIT的底层资产为北京昌平龙德广场，区间2.466元/份-3.014元/份，定价3.013元/份；汇添富上海地产商业REIT的底层资产为上海黄浦区鼎保大厦和鼎博大厦，区间3.464元/份-4.234元/份，定价为4.092元/份。

从交易所公告来看，四只产品网下认购倍数均远超市场预期，部分产品有效认购倍数甚至超过100倍，最终定价也普遍落在询价区间中上水平。

首批四只商业不动产REITs具体询价情况界面新闻整理制图

对于四只产品的定价机制，南开大学金融学教授田利辉在接受界面新闻采访时总结为“资产质地为基、现金流为本、监管审慎为锚”的三维框架。

具体而言，资产质地是估值的基础——四只产品底层资产涵盖奥特莱斯、购物中心、写字楼等多元业态，均位于一线及强二线城市核心区位，出租率普遍超过98%，租户结构稳定。

估值方法则严格采用收益法中的折现现金流模型，以预期现金流分派率为核心定价锚，并参照折现率与资本化率构建参数体系。

监管审核的审慎导向尤为关键：首批项目在问询反馈后普遍主动下调估值，折现率与经营假设更趋保守，这一主动挤泡沫的动作为二级市场预留了合理的安全边际，形成“发行定价即合理估值”的正向示范。

为何受到资本热捧？

首批商业不动产REITs为何能获得百倍网下认购？

东方金诚结构融资部高级副总监潘维妙在接受界面新闻采访时指出，这是“高收益优势、资产荒环境、政策背书、稀缺供给与机构刚需”五大因素共振的结果。

首先是收益率的比较优势突出。潘维妙指出，在当前国内低利率环境下，30年期国债收益率已下行至2.5%以下，银行理财产品收益率普遍跌破3%。首批商业不动产REITs的2026年现金流分派率，预计在4.8%-6.2%之间，收益水平显著优于传统固收产品，在低回报市场中具备极强的投资吸引力。

其次，当前权益市场波动剧烈，债市收益率持续下行，海量资金难以匹配到低波动、高确定性、高分红的优质资产。商业不动产REITs严格执行不低于90%的收益强制分红规则，底层现金流稳定可持续，成为当下市场稀缺的“类固收+”优质配置标的。

与此同时，国家政策的背书降低了诸多不确定性。商业不动产REITs作为全新试点赛道，拥有明确的政策扶持与官方背书，试点规则清晰、审核机制高效规范，有效降低了产品的政策不确定性风险。

再加上本次四单项目属于行业里程碑式的全新供给，先发优势明显，各类机构积极抢配卡位，提前布局新赛道，推动了认购热度的集中释放。

另外，保险、养老金、理财子公司等长期资金本身存在增配不动产类实体资产的刚性需求，而商业不动产REITs是目前国内唯一具备公募属性、高流动性、低投资门槛的商用不动产标准化投资工具，有效填补了市场品类空白。

多家房企“跑步入场”

在本轮商业不动产REITs热潮中，房企是最活跃的参与力量之一。

据界面新闻不完全统计，自去年末试点启动以来，沪深交易所已受理的20余单申报项目中，涉房企业占比超过三分之一，其中包括招商蛇口、保利发展、新城控股、首开股份等头部及区域龙头房企。

此次招商蛇口启动申报发行工作的产品为招商资管招商蛇口封闭式商业不动产证券投资基金（下称蛇口商业REIT），底层资产为深圳太子广场（办公）和昆山招商花园城（商业零售）。

界面新闻从招商蛇口内部人士处了解到，此前，招商蛇口已成功发行博时蛇口产园REIT（产业园）、招商基金蛇口租赁住房REIT及招商局商业房托基金（境外物业），蛇口商业REIT是该公司的第四个REIT平台。该基金的运营管理机构为招商蛇口下属招商商管，基金管理人为招商证券旗下招商资管，亦为招商局集团下属具备公募牌照的金融机构。

房企参与商业不动产REITs并非简单的“资产打包上市”，与产业园和租赁住房REITs不同，商业不动产REITs对房企的运营能力提出了截然不同的新要求。

“首先是运营的复杂性大幅跃升。”潘维妙对界面新闻分析称。相比而言，产业园和租赁住房REITs客户结构单一、租赁周期长，而商业REITs涉及购物中心、奥莱等多业态，租户高度分散，需要持续进行铺位调整、品牌汰换和业态优化，对招商与精细化管理能力要求极高。

“其次是现金流与消费景气度深度绑定”。商业项目客流和租金直接受宏观经济、电商冲击等外部因素影响，房企必须具备周期预判和动态调整能力，通过运营手段对冲市场波动。

管理模式方面，房企也必须从“重开发、轻持有”转向“经营空间、经营客流、经营品牌”。传统房企的粗放模式难以为继，商业REITs要求围绕出租率、坪效、客流转化率、能耗成本等全维度指标开展精细化运营。

房企的积极参与，也标志着中国房地产行业正从过去的“开发时代”系统性地切换至“资管时代”。

田利辉对界面新闻分析称：“招商蛇口六年落子四只REITs，经常性业务净利润占比已超100%，证明REITs能有效对冲开发业务的周期波动，倒逼房企从‘盖楼卖房’迈向精细化运营与长期价值管理。”

万亿赛道启幕

据界面新闻不完全统计，自去年末试点启动至今，沪深交易所累计受理商业不动产REITs申报超20单，计划募资总额超600亿元。市场最关心的问题是：未来空间有多大？

“短期热度维持，但审核会日渐趋严。” 潘维妙指出。四个月申报规模已超越2025年全年基础设施REITs发行总量。监管层坚持“成熟一批、发行一批、质量优先”导向，对底层现金流不稳、运营能力薄弱的项目严格把关。优质资产仍将稀缺，市场优胜劣汰加速。

从中长期来看，潘维妙依旧持乐观态度。行业存量方面，中国商业不动产存量约40-50万亿元，以2%的头部优质资产比例测算，未来盘活空间可达8000亿-1.5万亿元。底层资产将从购物中心拓展至酒店、社区商业、城市更新等多元类型，具备成熟运营能力的头部房企将持续受益。

长期看，万亿级赛道可期。商业不动产REITs有望与基础设施REITs形成双轮驱动，成为公募REITs市场的核心板块。它将帮助房企构建“开发-培育-REITs退出-再投资”的良性循环，推动行业向轻资产、重运营的模式转型。

不过，潘维妙也提示了风险：当前区域分化显著，二线及以下城市商业资产过剩、空置率高；专业运营团队稀缺；税收中性政策尚未落地，重复征税制约供给；商业资产与消费景气度深度绑定，未来宏观波动将直接影响市场的稳定性。

美伊和谈继续“拉锯”，伊朗资产解冻问题或率先达成谅解|界面新闻 · 天下

Tue, 02 Jun 2026 17:55:04 +0800

美伊仍在就核计划相关措辞以及解除制裁问题进行间接磋商，这些分歧正阻碍协议的最终敲定，但美国官员表示，双方对近期解决争端持乐观态度。

据央视新闻报道，伊朗谈判代表团5月25日出现在卡塔尔首都多哈，其中包括议会议长卡利巴夫、外交部长阿拉格齐以及央行行长赫马蒂。这被美方视为积极信号。

一名卡塔尔外交部官员当天表示，伊朗代表高级团成员此行旨在讨论美伊间达成协议、结束战争的可能性，重点讨论霍尔木兹海峡、伊朗高浓缩铀库存、伊朗海外被冻结资金等问题。

德黑兰方面希望美方就解除制裁及解冻资产作出承诺，以帮助提振陷入困境的伊朗经济，还希望借助对通过霍尔木兹海峡的船只收取“航行服务费”来进行战后重建。

接近伊朗高级代表团的消息人士表示，在卡塔尔斡旋下，美国与伊朗已就伊朗被冻结的约1000亿-1200亿美元金融资产问题达成一项谅解，很有可能于今日宣布成果。

上述资产主要是2018年前伊朗向多国出口原油和天然气的合法收入，约占伊朗当时GDP的四分之一，因美国的长臂管辖被封锁在多个国家的银行账户中。资金的大头散落在卢森堡、韩国、印度、伊拉克以及卡塔尔等国。

过去几周，美国坚持在伊朗核问题取得实质进展前不会提供金融层面的缓解措施。美国方面希望伊朗作出明确承诺，包括处理其高浓缩铀库存，并承诺不寻求发展核武器。有美国官员透露伊朗已“原则上同意”上述要求，但伊朗方面回应，目前并未讨论其核计划的具体细节，而是将相关内容留待未来谈判轮次处理。

25日下午，美国总统特朗普在社交媒体平台发文称，伊朗的浓缩铀库存将采取这两种处置方式：要么立即移交给美国，由美国运回本土予以销毁；更佳的方案则是在与伊朗的通力协作与协调下，于原地（或另一处双方均可接受的地点）将其销毁，且整个过程及相关事宜须由原子能委员会（或其对等机构）全程见证。

尽管如此，美伊和谈还存在高度不确定性因素。伊朗外交部发言人巴加埃在德黑兰举行的记者会上表示，伊朗与美国的谈判已取得一定进展，双方已在不少问题上接近达成共识，但美方立场“矛盾且不断变化”，给谈判进程带来困难。他还强调，谅解备忘录应捆绑黎巴嫩和以色列停火问题。

一名美国高级官员表示，鉴于近期针对以色列的无人机袭击激增，美国可能支持以色列对真主党采取更大规模军事行动。

与此同时，以色列正加紧对黎巴嫩真主党对打击。5月25日晚，以色列总理内塔尼亚胡发表视频声明说，过去8天内，真主党向以方发射超过1000架无人机和700多枚火箭弹。以色列“正与真主党处于战争状态”，他已指示军方“进一步踩下油门”，加大对黎巴嫩真主党的打击力度。以军近几周打死超过600名真主党武装人员。

1947年联合国第181号决议规定，在巴勒斯坦地区建立阿拉伯国和犹太国。犹太人在欧美的支持下建立以色列国，而阿拉伯国家则抗议该决议未在规定土地上建立阿拉伯国。黎巴嫩、叙利亚等组成的阿拉伯联军进攻以色列，随后两个民族之间的对抗延宕至今。

建国后，以色列奉行以美国为中心的外交政策，在中东长期同伊朗、巴勒斯坦、叙利亚、黎巴嫩处于敌对状态，与北方邻国的领土争端至今没有解决。

以黎双方于4月17日开始为期10天的临时停火，后多次延长。但自停火生效以来，以军继续以真主党违反停火协议为由发动袭击，并在其占领的黎南部地区拆除和炸毁所谓“真主党军事基础设施”。

另一方面，特朗普呼吁沙特、卡塔尔带动埃及、约旦、土耳其和巴基斯坦等国家立即在美国与伊朗达成协议前先签署《亚伯拉罕协议》、实现与以色列关系正常化，如果美伊达成协议，伊朗也应该加入《亚伯拉罕协议》。

2020年8月至12月，在特朗普政府的推动下，阿联酋打破了“不与以色列建交”的阿拉伯世界传统禁忌，率先同以色列建交。随后巴林、摩洛哥等国也先后与以色列关系正常化，直接导致巴勒斯坦问题作为制约阿以关系的核心道义纽带被弱化。伊朗一直抨击，该协议有利于以色列在阿联酋保持军事和情报存在。

2023年10月，上一轮巴以冲突爆发前，美国曾力促沙特与以色列关系正常化。冲突爆发后，沙特暂停沙以关系正常化谈判。沙特多次强调，若巴勒斯坦无法建国，就不会与以色列实现关系正常化。

券商加速剥离非核心资产，中原证券等密集“卖房”瘦身|界面新闻

Mon, 01 Jun 2026 17:55:04 +0800

界面新闻记者 | 陈靖

2026年以来，国内证券行业掀起一轮集中存量资产盘活浪潮，多家头部及中小券商密集挂牌处置各地非核心不动产，主动剥离低效固定资产、优化资产架构。

近期，河南省产权交易中心披露最新资产处置信息，中原证券（601375.SH）上新9处不动产转让标的，房源分布于郑州、河源两地，整体挂牌总价约730.58万元，本轮竞价报名截止日为5月20日，截至目前，所有标的仍处于竞价交易阶段，尚未敲定最终成交结果。

这已是中原证券2026年第二次集中挂牌卖房。4月上旬，公司曾推出11处房产转让清单，涵盖本次挂牌的9处标的，彼时整体挂牌估值约810.31万元。一个月后再度挂牌，缩减了标的范围、并降低了资产包估值。

事实上，中原证券对这批闲置资产的处置工作已持续多年，且资产贬值幅度显著。最早在2018年，公司便计划挂牌转让郑州、北京、河源等地11处房产，彼时整体评估价值高达6835.16万元。时隔近八年，多数资产长期无人接手，持续闲置之下估值大幅缩水。

界面新闻梳理历年数据发现，多套核心房源贬值超六成。其中郑州市金水区金水花园员工宿舍房源，2018年评估值达149.58万元，2026年最新挂牌估值仅57.26万元，降幅高达61.72%；河源市商业门面资产贬值更为突出，2018年估值745.53万元，当前挂牌价仅271.94万元，缩水比例达63.52%。

回溯过往处置节奏，2025年9月中原证券曾集中推出14处房产标的，挂牌总价942.19万元，经过多轮竞价流转，仅5处房产顺利成交，剩余未成交标的持续折价重启挂牌。据悉，本次处置的郑州金水花园房源，早年为公司员工配套住宿用房，闲置多年、利用效率极低，是本次重点清理的低效资产。

持续加码不动产清理，是中原证券新一轮战略转型的关键一环。2024年，行业整体业绩回暖背景下，中原证券营收逆势承压，全年实现营业收入16.90亿元，同比下滑14.13%。业绩波动之下，公司将2025年定为“二次创业”开局之年，全面推进业务革新与资产优化。

不动产处置并非公司唯一的瘦身动作，2025年全年，中原证券完成多维度架构与资产优化。线下渠道方面，累计撤销5家异地证券营业部，收缩低效线下网点布局；子公司治理方面，对旗下中州蓝海投资管理实施三次减资操作，注册资本由30.5亿元压缩至22.26亿元，同时完成中州国际金融集团的注销工作，全面清理非核心低效主体，聚焦主营业务发展。

中原证券表示，盘活闲置固定资产、出清低效资产，能够有效提升整体资产使用效率，优化财务与资产结构，剥离非核心业务负担，长期助力公司稳健经营与价值提升。

一系列精细化改革举措，中原证券业绩有所回暖。2025年，中原证券全年营收增至19.63亿元，同比增幅40.97%；归母净利润达4.56亿元，同比大涨85.41%，创下近四年最佳经营业绩，增长动力主要来自财富管理、证券投资、信用业务等核心条线收入扩容。

进入2026年，增长延续。一季度财报显示，中原证券单季营收5.38亿元，同比增长34.04%；归母净利润1.69亿元，同比增幅63.80%，核心财富管理与投资业务持续发力，带动整体盈利水平稳步提升。有券商业内人士认为，低效资产持续出清、运营成本压降、资源向主业集中，是公司业绩持续修复的重要助力。

无独有偶，年内多家主流券商纷纷启动非核心不动产处置工作，批量挂牌出让各地闲置房产，盘活存量资产、回笼经营资金。

头部券商中，招商证券（600999.SH）于2至3月集中挂牌深圳罗湖、福田两区5处房产，合计挂牌价值1.48亿元，目前仍处于交易挂牌阶段。国泰海通证券处置节奏更为密集，3月挂牌北京、珠海两地房产，总价值3490.2万元；5月再度上新上海长宁、浦东4处标的，挂牌总价超3740万元，持续清理异地非核心资产。

中小券商同样积极跟进，红塔证券（601236.SH）2月完成总价2.63亿元的不动产挂牌挂牌，资产增值率高达802.17%；西南证券（600369.SH) 年初挂牌重庆核心地段房产，5月再度推进德阳营业部固定资产清理工作。此外，2025年方正证券（601901.SH）曾以7.3亿元高价出让郑州地标性房产，成为近年券商单笔规模最大的资产处置案例之一。

针对本轮券商集中卖房潮，市场普遍认为，此番大规模存量资产盘活，并非机构现金流承压的被动自救行为，而是行业高质量转型的主动战略布局。券商行业告别粗放扩张阶段后，逐步聚焦投行、资管、财富管理等核心主业，长期持有老旧、闲置不动产，不仅占用大额资本金，还需持续承担运维、管理成本，资产回报率偏低。

资深地产与金融行业分析师严跃进对界面新闻表示，“本轮券商资产处置属于市场化常规经营动作，核心目的是盘活沉淀多年的存量资产、回笼流动资金。当前行业整体经营态势向好，机构处置资产的资金压力较小，更多是基于优化资产结构、提升资金使用效率的长远考量。”

深圳市前海排排网基金销售有限责任公司研究员卜益力对界面新闻表示，“金融服务是券商的核心立身业务，处置闲置不动产、剥离非核心重资产，是券商优化经营布局、聚焦主业发展的重要举措。”

在他看来，闲置房产长期沉淀会占用企业大量资金、产生无效运营成本，券商批量盘活这类存量资产，能够快速回笼流动资金，充实现金流储备，既能为业务创新、规模扩张提供资金支撑，也能提升自身应对市场波动的综合能力。

【独家专访】江振诚：在新加坡莱佛士，他想留下的不只是一家新餐厅|界面新闻 · 生活

Sun, 31 May 2026 17:55:02 +0800

界面新闻记者 | 严之俊
界面新闻编辑 | 汤威、严之俊

2026年3月31日，新加坡莱佛士酒店全新餐厅1887 by André正式开业。餐厅位于酒店主楼百年建筑内，仅设42席，以莱佛士创立年份命名，试图在法式烹饪体系之上，重新组织新加坡风味、酒店历史与当代餐饮体验；在用餐形式上，餐厅同时提供单点与三套菜单。

作为1887年创立的新加坡地标，新加坡莱佛士酒店本身就不仅是一家豪华酒店，更是这座城市关于殖民建筑、待客传统与现代奢华想象的重要组成部分。对这座以历史感著称的酒店而言，餐饮从来不只是配套，而是其整体文化叙事的一部分。也正因为如此，1887 by André的出现，并不只是多了、一家高级餐厅，而更像是莱佛士试图在当代语境中重写其正式餐饮传统的一次关键动作。

这种“重写”首先体现在空间本身。由Bill Bensley操刀的餐厅，从热带玻璃温室汲取灵感，同时呼应莱佛士极具辨识度的建筑风格：早期遗留的人字形木地板被完整保留，墙面手绘壁画、天花板上的棕榈意象、祖母绿色织物覆面的机械式朋卡扇、旅人蕉雕塑、古董陈设与传统银器，共同构成一种带有旧日东南亚优雅气息的正式用餐氛围。历史并没有被简单复制，而是被重新编排成一种今天依然成立的体验。

餐桌上的历史感也被延续到了服务细节中。餐厅也沿用莱佛士珍藏的传统银器，以及修复后的经典切肉餐车与服务器具。这些细节并不只是“怀旧装饰”，而是在提醒客人：这家餐厅试图承接的，并不只是几道新菜，而是一整套昔日奢华酒店餐饮所特有的服务传统与仪式感。

但对江振诚来说，这并不是一次普通的新店开幕。接受界面新闻独家专访时，他反复强调，自己真正想做的，不是再为新加坡增加一家celebrity chef餐厅，而是借新加坡莱佛士这样一个能够承载历史的场域，留下一个更长远、更隽永的作品。按照他的设想，1887 by André不该是一家“竞赛型餐厅”，而应该像一座城市的标志性餐厅那样，十年、二十年、甚至更久之后，依然能让人从这里找到“新加坡的味道”。

某种程度上，这也是江振诚当下职业阶段的缩影。经历过Restaurant André的传奇与关闭、RAW的结束，以及这几年在不同项目中持续向亚洲饮食文化核心靠近之后，他今天思考的重点，已经不再只是证明自己，而是如何把方法、审美、判断力和一整套待客哲学，以更可持续的方式留下来。专访中，他把自己现在的角色形容为更像“导演”或“策展人”——从料理到空间，从音乐到节奏，每一个细节都需要被整体组织，最终让客人经历的是完整体验，而不只是几道菜。

在谈及菜单形式的灵活多变上，他并不认同把1887简单理解为一种“回到 bistro”的表达。江振诚给了它一个更确切的称呼：Selective Dining。在他看来，今天的客人并不是厌倦了fine dining，而是希望重新拿回节奏和选择权；品质没有退回去，但用餐形式正在变得更开放、更由客人主导。放在过去一年多亚洲fine dining经历过度膨胀、并仍在自然洗牌的背景下，这样的判断，也让1887 by André显得格外有现实意味。

餐厅正式开业当天早晨，江振诚接受了界面新闻的独家专访，他对于艺术、料理和用餐体验，以及如何运营一家餐厅、传承一套理念都有着鲜明且通透的判断，以下为此次专访全文，相信看完后会给精致餐饮圈的各位美食爱好者们有一些新的体会：

江振诚 André

十问江振诚

界面新闻：这次为什么选择和新加坡莱佛士合作推出1887 by André？真正打动你的是什么？

江振诚：这是我主动做的决定，而且我在这个项目里是主导的位置。因为我到了现在这个阶段，两年前我就决定，希望自己慢慢退到幕后。那我一直在想，在这个阶段，我还能给亚洲的精致餐饮、给整个餐饮界留下些什么有意义的东西。

新加坡像我的第二个家。它不缺一家新餐厅，也不缺一位celebrity chef。我真正想留下的，是一个更有意义、更隽永、更长远的东西。所以我并不把1887当成只是一家餐厅来看，而是想怎么把Raffles的历史、新加坡的历史，甚至料理本身，带到另外一个方向。

我希望10年、20年、30年以后，在Raffles这个环境里，它依然可以存在。跟Raffles合作最打动我的，是它真的有能力把这些东西完整地延续下去。

界面新闻：1887 by André既有莱佛士的历史，也有你很强的个人风格。这次又和Bill Bensley这样风格鲜明的设计师合作。你怎么平衡酒店的heritage、主厨自己的表达，以及空间和料理之间的关系？

江振诚：我觉得这反而是整个项目里最难的地方。Restaurant André是我的餐厅，所有东西都是我的意志，我想怎么做，它就会长成那个样子，很像你在布置自己的家。

但今天我要布置的是“别人的家”，那我就必须把它原本的生活习性、喜好、生活方式都思考进去。

我在法国待了16年，所以对传统的料理方式、生活方式其实很熟悉。我自己也很喜欢艺术和音乐。甚至1887里的音乐，每一首歌都是我自己亲自挑的。

我觉得我现在更像一个导演，或者一个策展人，因为每一个细节都需要一个curator去引导客人经历这整个体验。

我觉得强强联手，有时候是不需要语言的。我们私底下很熟，也一起做过很多项目。当我把“1887 by André”这个brief给Bill的时候，他马上就明白了：一端是当代的、有创意的André，另一端是隽永的、传统经典的1887，他要做的是把这两端拉在一起。再加上英式殖民建筑本来就是他的强项，所以我看到这个空间时，心里就已经知道没有第二人选了。

我们两个既不同，又有很多共通点。第一是细节，第二是处处都有惊喜。无论我今天做的是肉骨茶还是鸡饭，它都不会只是表面上那么简单；Bill做空间也是一样。我们会互相给对方空间去制造惊喜，我觉得这就是我们之间很有趣的碰撞和平衡。

界面新闻：这家新餐厅以法式技艺为基础，但又不只是传统法餐。你希望客人最终记住的，是菜本身，还是你想讲的故事和文化？

江振诚：我希望客人记住的是，我们追求的从来不应该只是料理本身，而是料理本身可以有不同的维度。而且这些维度，只有在这个空间里才成立。

现在所有事情都发生得太快了，料理也有点变成时尚的一部分。餐饮界现在有一个隐忧，就是大家都在想怎么第一时间博眼球、怎么第一时间吸引客人。

但真正重要的，其实是那些隽永的味道。真正好的餐厅，在设计每一道料理的时候，想的不是“现在”，不是“怎么吸引眼球”，而是这道菜10年、20年以后还能不能成立，还能不能被延续。

界面新闻：这次1887同时提供单点和经典套餐，整体也有一种更开放、更轻松的姿态。这个选择，是不是某种程度上也回应了你对当下fine dining过于繁琐、过于程式化的看法？

江振诚：说实在的，我不觉得这是简单回到bistro。

过去10到15年，是fine dining的高峰期。大家一路追求更好的食材、环境、细节，最后发展成一顿饭3、4个小时，吃15到20道菜。

但现在我们已经过了fine dining的认知期。今天不会是因为厌倦了这种形式，就退回到15年前的casual dining状态。因为我们对食材、味蕾、环境的要求，已经回不去了。

所以1887做的，是保留fine的细节和品质，但用一个更轻松的形式去呈现。我以前给这个趋势起过一个词，叫Selective Dining。意思是，今天的消费者希望把掌控权拿回来，由自己决定节奏，而不是完全由主厨决定。

界面新闻：你这些年的项目很有意思：有1887，也有廊桥，还有Bon Broth。看上去你越来越走向中餐和亚洲饮食文化的核心，你自己怎么看这种变化？

江振诚：首先，我从来没有做过一样的概念。我一直都觉得因地制宜，每一个空间，都只有一样东西最适合它。

亚洲元素会出现在我的很多创作里，是因为我觉得既然它发生在亚洲，那不管是味蕾还是对料理的理解，都必须保留一点亲切感。

我常说，每一个创作里，我都会保留20%的comfort zone，那是一个窗口，让客人愿意走进来。当他在这个安全感里舒服了，他才愿意接受另外80%的惊喜。

如果一个作品100%都是全新的、都是surprise，人不会在那个空间里感到舒服。这也是为什么我的很多作品，都会保留一丝丝、或多或少的亚洲风味。

界面新闻：你当年先后关闭了Restaurant André和RAW，这两个决定在行业里都非常震动。今天再回头看，你为什么会在高点选择结束？

江振诚：我的答案可能都不是大家想的那种。因为当我开每一个项目的时候，不管是Restaurant André还是RAW，在开幕的那一天，其实我就已经知道它结束的那一天，大概就是十年后。

我觉得每一个十年都应该reset一次。因为每一个十年的时空背景都不一样，我们对料理的认知、对luxury的理解都会不一样。如果我们不变，就会被淘汰。

我从小生长在一个艺术家的家庭里，所以我一直把每一家餐厅都当成我的作品。你理解每一件艺术作品，不管是一幅画还是一个雕塑，它有开始的一天，就一定有结束的一天。那不是悲伤，而是很自然的。

当我看到它已经长成我一开始设定的、最完整的样子，那它就完成了。而完成，也意味着下一件作品要开始。

界面新闻：你做过那么多代表性的餐厅之后，今天怎么看“传承”这件事？对你来说，真正需要传下去的是什么？

江振诚：我觉得现在我思考的，已经不是怎么证明自己，而是怎么留下更有意义的东西。

所以一方面，我希望做个料理学院，不是做一个传统意义上只教技术的学校，而是去设计更适合现在和未来趋势的厨师培养方式；另一方面，在新加坡，我希望通过1887这样的项目，把料理、历史、空间和服务一起延续下来。

对我来说，传承当然包括技术，也包括审美、方法论，但更重要的，是判断力。就是你怎么去理解一个时代需要什么、一个项目应该留下什么。

界面新闻：你拿过米其林、50 Best，也经历过行业最顶级的荣耀。今天再回头看，你怎么看“功名”这件事？对于那些把米其林和榜单当作直接目标的年轻主厨，你会怎么建议他们？

江振诚：我把自己20岁、30岁、40岁、50岁分开来看。

20到30岁的时候，我像海绵一样吸收一切，希望找到自己的定位，搞清楚什么是André的料理。那个阶段我还没有那么在意功名。

30到40岁的时候，当你找到一个方向之后，你确实会希望去证明自己的能力，知道自己的天花板在哪里。这个阶段，奖项和光环是有意义的，就像一个运动员需要一个标准。

但到了40到50岁，当我已经拿到终身成就奖的时候，我开始想的是别的事情：如果我40岁就拿到终身成就奖，那后面60年我要做什么？

所以我觉得每一个阶段都可以有不同的追求，但功名不应该是一生唯一的追求。追求这些没有错，但我觉得更重要的是，你必须先经营出一家成功的餐厅。

我拿过很多奖项，但我觉得更重要的是，我经营过一家非常成功的餐厅。现在世界各地有很多米其林三星餐厅，但它其实不赚钱，这在某种程度上是背道而驰的。如果一个餐厅只有荣誉、没有健康的回报，那就像一个小朋友考试考第一名，但并不真正理解这件事情。

餐厅首先应该从服务客人、提供好的料理出发，然后有良好运营和健康财务；奖项只是过程中的一种证明。对团队来说，它或许很重要；但对主理人来说，必须看得更远。

界面新闻：今年Asia’s 50 Best里，中餐和大中华地区餐厅的存在感很强。你怎么看这种现象？

江振诚：说实在的，我倒不完全这么看。

因为你从Asia’s 50 Best的窗口看，和从米其林的窗口看，同一个产业，角度是完全不一样的。你会发现一间餐厅在这里很高，在那里却很低，所以单一榜单并不能代表整体。

但我必须说，在global的餐饮市场里，亚洲的餐饮现在确实相对活络。只是如果你把整个全球餐饮一起看，我还是会觉得欧洲餐饮目前仍然处在一个领先的位置。

他们在创新和传统底蕴之间的平衡、更稳健的经营状态，还是值得我们学习。

界面新闻：最后回到1887 by André本身。对于这家餐厅，你自己的展望和期许是什么？另外，你怎么看当下的新加坡fine dining？

江振诚：我先讲新加坡fine dining。过去一年到一年半，整个亚洲的fine dining状态其实都不算太好，甚至可以说不好，原因就是过度膨胀。现在还在一个自然替换和洗牌的过程里。我觉得新加坡和中国香港会是亚洲里面速度最快、最先回升的市场，可能从今年年中开始就会比较明显；其他城市可能要到第三季度、第四季度。

至于1887，我最希望的是它可以跟Raffles一起呼吸，跟新加坡一起呼吸，成为一家具备代表性的标志性餐厅。它不是一个竞赛型餐厅，也不是为了去争什么。我希望的是，当有好朋友从国外来，人们会自然地说：我一定要带你去1887。因为那个地方有太多故事，也能让你找到新加坡的元素和连接。

这就是我对它最大的期待。

图片来源：记者拍摄、品牌提供

形式创新+政策“组合拳”，多地力促高校毕业生等青年就业|界面新闻

Sat, 30 May 2026 17:55:02 +0800

记者辛圆

当前正值高校毕业生求职关键期。今年毕业生规模扩大，稳就业任务艰巨。最近一段时间，多地人力资源部门加紧行动，全力支持高校毕业生就业。

在辽宁，有关部门围绕重点产业、关键行业领域和新业态就业等，不断打开就业增长空间。

据《经济日报》报道，辽宁省人力资源和社会保障厅发布消息称，截至目前，已面向全省1100家龙头骨干企业、477家“智改数转”企业及3085家优势产业集群优质产业链企业开展系统摸排，累计归集岗位3.77万个，发布岗位信息8.46万个次。近日发布的《辽宁老工业基地重点产业集群人才需求目录》，为660个岗位的人才需求“画像”，据此开展大数据分析，为政府、高校、企业等精准推送人才。

与此同时，辽宁创新就业服务场景，延伸服务触角开展“就业服务+”行动。例如，创新推出“就来辽”融媒体平台，用年轻人喜闻乐见的方式传递就业信息。再如，依托“东北超”等赛事，聚焦演唱会、音乐节等消费场景，增设流动的“舒心就业”指导服务站等就业服务载体，见缝插针开展促就业政策宣传与推广。

开展职业技能培训，是破解结构性就业矛盾的重要举措。

贵州省就业促进和劳动保护工作领导小组办公室近期印发通知，提出多达14条具体举措，涉及多举措拓岗位、举办专精招聘活动等。通知特别提到，创新推行产教评、工学一体化、项目化等模式，开展高校毕业生等青年技能培训。推进就业实训活动，开展访企探岗、跟岗锻炼，提供职业体验+就业指导+求职实训服务。

经济大省江苏提到，聚焦数字经济、康养服务等产业发展和人才需求，发挥“技能夜校”资源优势，引导青年学生参加“短平快”精准就业技能培训。

除了推动产业和人才精准对接、开展职业培训等举措，多地还举办专场招聘会活动，搭建高质量就业平台。

5月16日，浙江省金华市金东区举办了2026年金漪湖大学生专场招聘会，汇聚了400多家企业，推出超7000个就业岗位，吸引近万名高校毕业生到场求职。求职者还可以通过智能岗位筛选系统，扫码进入岗位平台，一键检索精准匹配岗位。

5月11日至17日，海南全省各市县、各重点园区，同步举办超20场系列人才活动。在海口国家高新区创新创业项目路演活动中，多个院士专家科创项目、青年创新创业项目展开推介，助力重点园区精准招商和产业集聚。

作为“四稳”之首，稳就业是今年政府工作的重点。2026年《政府工作报告》提出的主要预期目标包括，城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上。

具体到重点就业群体，统计数据显示，2026届高校毕业生总人数为1270万，同比增加48万人，已是连续第8年突破千万。

国务院就业促进和劳动保护工作领导小组近日印发《稳岗扩容提质行动方案》，提出18项具体举措促进高校毕业生等重点群体就业创业。

《行动方案》提到，实施“技能照亮前程”培训行动，开展人工智能、生活服务业等技术技能专项培训，推进高校学生就业能力提升“双千”计划，更好适应产业所需。组织公共就业服务进校园，开展就业实训活动，开发一批职业体验岗位、优质见习岗位，增强高校毕业生等青年就业能力。

老虎、富途、长桥遭立案！八部门联合出手，两年内全面取缔境外机构非法展业|界面新闻

Fri, 29 May 2026 17:55:05 +0800

界面新闻记者 | 邹文榕

境外非法机构吸引境内投资者跨境炒股迎来最严厉监管整治。

5月22日，经国务院同意，中国证监会联合工业和信息化部、公安部、中国人民银行、市场监管总局、金融监管总局、国家网信办、国家外汇局等八部门印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》（下称：《整治方案》）。

《整治方案》聚焦取缔非法跨境证券期货基金经营活动，建立综合施策、标本兼治的长效机制，有利于净化资本市场生态，保障资本市场健康发展，也有利于引导投资者通过合法渠道开展境外投资，保护投资者合法权益。

界面新闻记者关注到，本次《整治方案》出台之际，证监会“长牙带刺”监管应声落地，Tiger Brokers (NZ) Limited（下称：老虎）、富途证券国际（香港）有限公司（下称：富途）、长桥证券（香港）有限公司（下称：长桥）三家境内外相关主体在境内非法经营证券业务等行为已被证监会立案调查并下发行政处罚事先告知。

证监会认为，老虎、富途、长桥境内外相关主体未经核准，未取得经营证券经纪业务许可、经营证券融资融券业务许可，在境内开展证券交易营销推广、处理交易指令等相关证券业务服务并获取相关收益，相关非法跨境展业行为严重违反了《证券法》、《期货和衍生品法》、《证券投资基金法》等多项规定，破坏了市场秩序，必须坚决予以打击。

为此，证监会拟决定没收老虎、富途、长桥境内外相关主体全部违法所得，并依法严厉处罚。

三家机构被立案调查并面临严厉处罚，无疑释放出监管部门对跨境非法证券期货基金类行为的严厉打击信号。

据证监会有关负责人介绍，境外证券期货基金经营机构（下称：境外机构）未经批准，利用境内关联或合作主体在境内招揽客户，并通过网站、应用程序（APP）向境内投资者提供境外股票等开户、交易服务，严重扰乱我国金融市场秩序，危害投资者合法权益。

“投资者通过非法渠道开展境外投资，由此产生的纠纷或损失，将难以得到境内法律的充分保障和救济。本次整治工作的主要出发点是通过严打非法经营活动保护投资者合法权益，投资者的财产安全不受整治影响。”前述负责人表示。

据悉，《整治方案》总体要求是经过2年集中整治，全面取缔境外证券期货基金经营机构（下称：境外机构）非法跨境经营活动，实现“坚决取缔非法、稳妥清理存量”的整治目标。

界面新闻关注到，《整治方案》围绕界定整治对象，取缔非法跨境业务以及清理非法存量业务三大维度展开治理，并详细部署了五大重点整治任务——一是建立常态化协同监管机制，及时对非法跨境经营涉及的互联网平台、广告和信息等进行清理处置；二是约谈非法跨境经营境外机构等，督促其严格落实整治要求；三是约谈为境内投资者非法跨境证券期货基金投资提供账户服务的境内银行，监督境内银行加强外汇资金汇出的合规性审核，打击地下钱庄等非法跨境资金流出渠道；四是强化跨境监管协作，保障境内投资者财产安全，妥善处理投资者投诉；五是完善监管制度，引导境内投资者通过合法渠道开展境外投资。

据悉，本次整治对象主要包含三类：非法跨境经营证券期货基金业务的境外机构；协助境外机构非法跨境经营的境内关联或合作主体、招揽境内投资者的非法中介；以及违法违规发布信息的互联网平台及网络自媒体。

据界面新闻记者观察，自去年以来，伴随境内股市行情回暖，境外港股IPO迎来强势反弹，投资者入场情绪高涨之下，部分互联网平台和网络自媒体正逐渐成为一些不法分子的牟利之地，成为非法荐股或者实施跨境诈骗的重灾区。

“特别是近年来，伴随AI、区块链、虚拟币等技术的大量滥用，投资者往往难以鉴别市面上灰色或非法平台，投资者一旦大额入金，就可能面临平台跑路、无法出金，甚至平台在后台恶意修改数据制造“爆仓”假象的情况，投资者跨境维权基本走投无路。”奕丰基金宏观策略分析师，财经专栏作家李净也向界面新闻记者提到。

值得一提的是，尽管本次打击非法跨境证券期货基金行为的力度空前，但在清理非法存量业务的措施方面，监管则特别设置了2年集中整治期，给予投资者充分的时间处置境外非法持仓。

在集中整治期内，禁止境外机构为存量投资者在境内非法提供买入交易、转入资金等服务，只允许单向卖出交易并转出资金。集中整治期满后，境外机构全面关停境内网站、交易软件及配套服务，禁止为存量投资者在境内非法提供交易等服务。

非法渠道被取缔后，投资者有哪些渠道参与境外投资？受访专家向界面新闻记者反馈，普通投资者可以通过港股通、QDII、跨境理财通、香港互认基金这些方式参与境外投资。

“例如，通过QDII，投资者可认购合规公募基金产品，间接参与海外资本市场投资；直接投资方面，港股通是目前境内外资本市场互联互通渠道，属于国家明确规范、有法律保障的跨境投资通道；如果投资者是粤港澳大湾区居民，还拥有专属的跨境理财通这一配置境外理财的方式。”中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英向界面新闻记者进一步介绍到。

另一方面，王红英也指出，实操环节，上述合规投资方式仍存在一定短板与不便。“QDII渠道投资标的丰富、收益表现较好，但长期存在额度紧张的问题，时常出现额度售罄的情况；港股通等互联互通机制，也存在投资标的有限、参与门槛偏高、普惠性不足等问题。”

为此，王红英建议一是适度扩容QDII投资额度，缓解市场额度紧缺、溢价过高的问题；二是逐步放开跨境理财通的地域限制，扩大政策覆盖范围；三是优化港股通等互联互通机制，适度扩容投资标的、调整投资额度规则，降低投资门槛，提升服务的人性化与普惠性。通过循序渐进的制度优化，能够更好地满足内地居民配置海外资产、参与国际资本市场的合规投资需求。

有客户三天定下过亿豪宅，内地买家挤爆香港楼市|界面新闻 · 地产

Thu, 28 May 2026 17:55:02 +0800

界面新闻记者 | 王妤涵
界面新闻编辑 | 张慧

在全面“撤辣”（指撤销香港住宅物业的需求管理措施）两年之后，香港楼市显著回暖。2026年以来，市场量价齐升，其中，内地买家成为推动这轮复苏的重要力量。

据美联物业统计，今年1-4月，内地买家（以买家姓名的英文拼音鉴别）占香港一二手住宅成交量的约27%，涉及金额高达616亿港元(约合534亿元人民币)，相当于2025年全年成交额的45%，创下历史新高。

进入5月，热度未减——首个周末，香港楼市迎来四个新盘集中开售，其中红磡“首岸”、荃湾“形瑨”等多个项目当日售罄，市场反应热烈。

近日，界面新闻走访了香港启德新区、西半山及九龙城区的多家中介门店。据一线人员反馈，自2025年下半年开始，内地买家来港购房的人数持续增加。内地买家注册宗数已连续14个月超过千宗，涉及金额也连续11个月突破百亿港元，入市动力强劲且具有可持续性。

香港街头贴满房源价格海报的中介门店拍摄：王妤涵

内地买家成增量主力

“按成交量计算，我们门店经手的交易中，内地买家占比接近45%。”中原地产西半山区高级区域营业董事胡洛勇向界面新闻记者透露，“尤其是2026年以来，内地买家的成交量比去年同期增长了约10%。”

据界面新闻走访了解，内地买家来港购房呈现出三个鲜明特点：一是更愿意购买新房，二是高度看重交通配套与地段，三是决策周期普遍较快。

以胡洛勇所在门店为例，总体成交量中内地买家占比接近45%，而在新房部分，这一比例可以接近三分之二。

与此同时，内地买家的决策周期明显快于本地客户。“内地客户大部分只需要两个月左右就能订房，”胡洛勇说，“因为线上资讯非常发达，客户来之前通常已做足功课，一般来港两次就能定下来。”

其中也不乏决策更快的案例。据胡洛勇回忆，此前一位来自上海的客户苏先生通过电话咨询看房，三天内就决定购买西半山区一套过亿的豪宅。

香港街头正在建设中的新盘拍摄：王妤涵

除了电话咨询，在看房方式上，远程决策也已成为常态。“部分买家年纪较轻，对科技手段非常熟悉。如果无法到场，我们就会通过视频方式带看。”胡洛勇称，尤其是一些用于投资、带有租约的物业，买家买来即有租金回报，这种情况通常无需实地看房，只要认同地段和户型，视频订房的案例也很常见。

越来越多这样的案例背后，是内地买家的来源地正在进一步拓宽。

除传统认知中的大湾区买家外，目前来香港购房的内地买家多来于自上海、北京两个核心城市，以及江浙一带经济实力较强的地区。

值得关注的是，赴港买房的内地买家中，全款购买的比例较高。按价格细分，2000万港元以内的住宅按揭比例相对较高；而5000万港元甚至过亿的豪宅，全款支付比例会更高。

政策、人才、资本多重助力

内地买家为何在今年加速涌入香港购房？

“这源于政策、国际形势、资本等多重因素的共同推动。”第一太平戴维斯华南区董事总经理吴睿在接受界面新闻专访时指出。

首先是政策层面，“撤辣”政策落地后，内地买家购房成本大幅降低。2024年2月28日，香港特区政府宣布撤销所有楼市“辣招”，即所有住宅物业交易无须再缴付额外印花税、买家印花税和新住宅印花税。

以一套总价1000万港元的房产为例，在“撤辣”前，非香港永居人员购置需缴纳额外税费约300万港元，若在持有六个月内出售还需缴纳额外印花税200万港元，合计500万港元，而“撤辣”后仅需缴纳从价印花税37万港元，最多可节省463万港元，且房产价值越高，省下的税费越多。

只是，“撤辣”效果的释放需要一个过程。2024年上半年，高利率环境仍在制约市场，随着时间推移和息口下行的叠加效应，积压的购买力在2025年下半年开始集中释放。

据当地机构统计，撤辣后两年（2024年3月-2026年2月），内地买家于一二手住宅注册量达27702宗，较撤辣前两年激增约1.63倍，其中有约六成的内地资金流向了香港新房市场。

其次是资本与人才的双重流入。 “过去几年，大量内地企业赴港上市，IPO带来资本和人才。”吴睿指出，这些企业的高管和员工在港置业，成为重要的购买力来源。

三是人才引进计划的直接催化。近年来港府通过高才、优才计划引入大量内地人才，这批人群经过两三年租房磨合后，正逐步进入“由租转购”的阶段。

何女士便是其中的典型代表。她告诉界面新闻记者，三年前她通过高才计划来港，一直租房居住，此前因担心房价下跌而不敢入手，抱着“买涨不买跌”的心态持续观望。最近楼市火热，她下班后也开始约中介四处看房。

香港在售新房的宣传海报受访者供图

此外，香港综合配套的便利性及自身所具备的“资产避风港”属性，以及在子女教育、跨境身份、投资便利性等方面，均对内地高净值家庭具备独特的吸引力。

受国际关系及地缘因素影响，相比新加坡、东京、伦敦等全球主流置业城市，香港是当前内地高净值人群配置海外房产的最优选择。因其与内地地缘接近，文化、生活习惯、社会圈层高度贴近，内地客户更容易融入；同时香港房产流动性较好，在中文环境下业主处置房产更为方便。

对于这波置业浪潮的持续性，吴睿的判断相对乐观：“内地客户赴港购房的增长趋势，未来两到三年会持续，长期增长也会保持相对稳定。”

他进一步给出了两个支撑长期增长的核心逻辑：其一，大湾区融合以及香港与内地经济一体化进程持续推进，将带动人员和需求持续流动；其二，香港科技行业的发展对内地人才的需求将长期存在，从而持续支撑购房需求。

本地需求同步复苏

在内地买家涌入的同时，香港本地需求也在同步复苏。

据香港差饷物业估价署今年4月公布的《香港物业报告2026》显示，2025年全年一二手住宅成交量录得超6万宗，同比增长18%，其中400万港元以下的房源成交量有所增加，表明本地刚需正在加速释放。

支撑本地需求复苏的因素同样清晰。一方面，股市畅旺带来的财富效应显著，不少准买家将在股市获利的资金转投楼市，形成资本市场与不动产市场良性互动的局面。

另一方面，人口持续净流入，加上政府积极引入各类人才，购房需求持续增加。据香港劳工及福利局公布数据，自各项人才入境计划推行以来，截至2025年末，香港累计接收申请已突破57万宗，其中获批申请接近40万宗，约有26万名人才及其家属已成功抵港，开启在港生活。

香港楼市租金走势图图源：美联物业香港

租金市场的表现，同样印证了需求的旺盛。在租务需求持续强劲的带动下，私宅租金升势未止，接连破顶。据美联物业统计，4月香港以实用面积计算的私人住宅，每平方英尺（约合0.093平方米）租报约39.28港元，环比上升约0.36%。租金已连升4个月，自2026年1月突破历史新高后持续攀升。

美联物业研究指出，随着第二季度租房业务旺季来临，预计市场需求将进一步释放：来港读书的留学生提前租楼为新学年部署，加上专才持续流入，均将带动住屋需求上升。在多项因素支持下，预计今年第二季度租金升势将延续，升幅有望超过首季的1.06%。

热度能否传导至商办市场？

“最坏的时间已然过去。”在界面新闻的走访中，多名香港一线房产经纪人对界面新闻记者感叹道。

与一线从业者的感受一致，主流机构亦普遍看好香港住宅市场的复苏态势。摩根士丹利预计，受人民币走强、租金回报率具吸引力及房价回升推动，即将推出的新房项目将延续较高的去化率，平均售价或小幅上调。

高盛亦指出，鉴于2026年以来住宅楼价及租金走势强于预期，决定再次上调预测，最新预计今年楼价上升15%，较之前估计高出3个百分点，2027年及2028年维持升7%和升4%的预测不变。因应新的楼价及租金预测，该机构上调香港地产股目标价至8%。

香港中环街头拍摄：王妤涵

香港这波住宅市场的置业潮能否传导至商办物业，也成为行业普遍关注的问题。

“短期内住宅市场的复苏，或许不会传导到商办市场。”吴睿在采访中判断道。他解释称，住宅属于个人消费、收藏和家庭资产配置品类，对租金收益要求相对不敏感；而商办主要面向企业，投资核心看租金和收益率。目前香港写字楼、商铺的租金回升仍需等待。

不过，吴睿也为长线投资者提供了一个观察视角：“长期来看，当前香港商办处于极低点位，是中长期配置的好时机。过去一两年已有不少中资企业完成大额商办交易，但这些交易大多以总部自用为目的，不完全属于投资配置。”

换言之，商办市场的“抄底”更多来自企业自用需求，而非纯粹的投资性资金。商办市场的真正回暖，仍需等待企业租赁需求的实质性回升。

界面晚报 | 《超龄劳动者基本权益保障暂行规定》7月1日起施行；伊朗称收取霍尔木兹海峡“航行服务费”|界面新闻 · 中国

Tue, 26 May 2026 17:55:04 +0800

2人被免职、6人被通报批评，漳州龙海区问责“泡药杨梅”责任人

杨梅是漳州的重要民生产业。龙海区（尤其是浮宫镇）则是福建省最大的杨梅主产区，其产业规模已达到10亿元级。区农业农村局负责人表示，在执法检查过程中发现，有部分收购点在收购早季杨梅时，为了卖相更好、甜度更高，违规使用防腐剂和甜味剂。今年以来，当地已加大抽查力度，但仍有不法商贩钻空子、“打游击”。详情点击>>

《超龄劳动者基本权益保障暂行规定》发布，7月1日起施行

《暂行规定》明确：用人单位应及时足额支付超龄劳动者劳动报酬，劳动报酬不低于最低工资标准；遵守法定工作时间规定和年节纪念日放假办法，一般不安排超龄劳动者加班，安排加班的应当遵守劳动法的有关规定；用人单位应当安排合适的工作岗位和劳动强度，进行安全生产和职业卫生的教育和培训。应当按照国家规定为超龄劳动者参加工伤保险等。需要延长缴纳养老保险的超龄劳动者，可以个人身份继续缴纳养老保险费；经与用人单位协商一致，用人单位也可为其缴纳养老保险费，个人应当缴纳的养老保险费由用人单位代扣代缴。详情点击>>

实名购药、严禁AI替代审方，《处方药网络零售合规指南》发布

我国《处方药网络零售合规指南》刚刚发布。针对目前网络售药存在的不凭处方售药、处方审核不到位、虚假宣传等问题，国家药监局对售药商家、售药行为和电商平台提出明确规范要求。今天发布的《处方药网络零售合规指南》明确提出“实名购药、配备药师、信息真实、风险预警、未成年人保护”等多项规范销售流程的要求。详情点击>>

国资委办特训班！央企将加快培养AI复合型人才

据国资小新周一发布消息，国资委举办中央企业新材料领域青年科技领军人才特训班，国资委副主任谭作钧在特训班上强调，要加快推动适应AI的组织进步，加快培养一批懂专业、通AI、有前瞻、善创新的复合型人才。谭作钧表示，要紧扣国家重大战略需求，突出AI赋能，通过24天跨专业、跨单位、跨领域的学习交流研讨，全方位构建新材料产业的完整知识体系和能力结构，在把握新材料产业重点发展方向上有新认知，在推动底层技术和原始创新上有新突破，在提升跨领域协同创新上有新进展。详情点击>>

行贿犯罪嫌疑人薛国泉被遣返回国

中央纪委国家监委网站消息，近日，在中央反腐败协调小组国际追逃追赃工作办公室统筹协调和公安部协助下，经湖南省监察机关与有关国家执法机关密切合作，行贿犯罪嫌疑人薛国泉在境外落网并被遣返回国。湖南省监察机关正在对薛国泉涉嫌行贿犯罪问题立案调查。中央追逃办负责人表示，将落实二十届中央纪委五次全会精神，深化受贿行贿一起查，加大对外执法司法合作力度，对行贿犯罪嫌疑人有逃必追、一追到底，坚决铲除“围猎”污染源。详情点击>>

伊方：对通过霍尔木兹海峡船只收取“航行服务费”，而非“通行费”

据新华社报道，伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗方面对通过霍尔木兹海峡船只收取的是“航行服务费”，而不是“通行费”。美伊之间可能将达成一份谅解备忘录，这份备忘录草案的部分内容包括：设置30天期限，霍尔木兹海峡在此期间开放，伊朗清理其在海峡布设的水雷，并保证船舶自由通航。详情点击>>

刚果(金)报告超900例埃博拉疑似病例，我国要求涉疫区人员入境后进行21天自我健康监测

如出现发热、乏力、头痛、咽喉痛、呕吐、腹泻、不明原因出血等症状，要及时就医。就医前，请电话联系当地疾控中心或社区卫生服务中心，在专业指导下就医；如自行前往就医的，尽量不乘坐公共交通，做好个人防护，避免与他人肢体接触。就医时，要主动告知医生境外旅行史、可疑接触史等情况。发现自刚果（金）和乌干达等疫情风险国家和地区的返回人员、外籍人员，及时向医院公共卫生科和辖区疾控中心报告。详情点击>>

欧洲央行行长拉加德预计央行可能在6月上调通胀预测

当地时间5月24日，欧洲央行行长拉加德表示，决策者下月开会时，很可能上调通胀预测。拉加德说，欧洲央行3月份预测今年通胀率将为2.6%，这一预测“很可能会调整”。她补充称，自那以来，“形势已经发生变化”。她表示，当前形势极不确定，我们必须审视所有可得数据，评估未来几个季度经济将如何发展，判断是否需要采取行动，以及行动将在中期产生何种影响。我们的目标是在中期实现2%的通胀率。详情点击>>

知名“牛散”葛卫东精准押注科技股，二季度以来三只股票浮盈超百亿|界面新闻 · 证券

Mon, 25 May 2026 17:55:04 +0800

二季度以来，A股科技板块强势反弹，长期押注科技板块的知名投资人葛卫东及其关联人的持仓市值随之水涨船高。持仓数据显示，仅兆易创新（603986.SH）、沐曦股份（688802.SH）、麦格米特（002851.SZ）这三只股票，二季度以来就为其合计带来超过百亿元的持仓市值增长。

具体来看，兆易创新是葛卫东的长期持仓标的。截至2026年一季度末，葛卫东持有1626.16万股，持仓市值高达38.71亿元，葛卫东妻子王萍持有757.32万股，持仓市值为18.03亿元。截至5月21日，进入二季度以来，该公司股价涨幅高达81.9%，葛卫东夫妇如果持仓不变，持仓市值将增加49亿元。

公开信息显示，兆易创新是全球领先的Fabless（无晶圆厂）芯片设计企业，其核心产品线覆盖存储器、微控制器（MCU）、传感器及模拟芯片四大领域。近期，存储芯片行业景气度上行，带动公司股价接连上涨。

5月17日，中国DRAM龙头长鑫科技科创板IPO恢复审核；5月19日，长江存储启动IPO辅导。兆易创新持有长鑫科技1.8%股份，且公司董事长朱一明同时兼任长鑫科技董事长，深度绑定国产存储核心资产。

公开信息显示，葛卫东自2018年以来就开始布局兆易创新。根据兆易创新定期报告，2018年二季度末，葛卫东就现身兆易创新前十大流通股名单，此后逐步加仓，截至2019年三季度末，持仓市值超过20亿元。

兆易创新近期披露的调研公告显示，4月29日，葛卫东旗下的上海混沌投资出现在调研名单。从调研纪要来看，机构十分关注兆易创新的业务最新发展与未来空间。其中，有机构问及在目前存储还处于供给短缺的状态下，公司对后续毛利率的展望。

兆易创新表示，随着存储产品供给短缺，公司存储业务在过往几个季度的毛利率持续改善，其中包括存储产品代工等成本上涨在时间上滞后于产品售价上涨的因素。本年度，公司预计利基DRAM及SLC NAND Flash会维持价格上涨的趋势，NOR Flash产品价格也会持续温和上涨，但未来随着产品价格逐渐趋于平稳，叠加供应端成本的逐渐上行，存储产品毛利率会达到相对平稳的状态，甚至会有适度回落的情况。

值得注意的是，尽管兆易创新近期股价创出新高，但从公司过去七年来的市场走势看，期间股价波动巨大。2021年年中股价最高超过230元（前复权价），2024年初跌至55元左右。但葛卫东都始终持有。

沐曦股份（688802.SH）是葛卫东的另一重仓股，截至今年一季度末，葛卫东持仓市值高达86.32亿元，葛卫东掌舵的上海混沌投资(集团)有限公司的持仓市值为75.85亿元。进入二季度以来，截至5月21日，沐曦股份上涨20.2%，葛卫东和混沌投资持仓市值增加46.6亿元。

沐曦股份是国内高性能通用GPU领域的核心厂商，采用Fabless（无晶圆厂）经营模式，主营业务为研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算（包括科学计算）与图形渲染领域的全栈GPU产品，并围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台。

此外，葛卫东妻子王萍和其关联人葛贵莲持有的麦格米特，进入二季度以来股价上涨26.13%。

根据麦格米特定期报告，截至今年一季度末，王萍持仓市值为11.17亿元，葛贵莲持仓市值为4.69亿元。进入二季度以来，如果他们持仓不变，持仓市值将增加4.14亿元。

从葛卫东家族最新持仓看，当前主要集中在科技和制造板块。截至一季度末，除上述公司之外，还持有江淮汽车（600418.SH）、新泉股份（603179.SH）、铂力特（688333.SH）等。

葛卫东出生于1970年，贵州贵阳人，现任上海混沌投资有限公司董事长、上海混沌道然资产管理有限公司投资决策委员会主席。

葛卫东发家于期货市场，在铜期货方面赚过大钱，此前有“民间铜王”之称。2005年创办上海混沌投资后，他逐渐将投资重心转向股票市场，尤其擅长科技股的长线投资。

公开资料显示，葛卫东于2024年10月位列《2024年·胡润百富榜》第318位；今年3月，以355亿元财富位列《2026胡润全球富豪榜》第871位。